林丽美：经济情势险峻 欧巴马挑战不可能的任务
欧巴马打破历史的魔咒，以黑人之姿，顺利入主白宫，横埂在前的，却是充满崎岖与棘荆，从展开人事布局、收拾经济的残局、迎接更寒冷的不景气、棘手的外交问题、以及全球气候变迁等重大议题，让人为之捏把冷汗。除非他有巨人的肩膀，否则如何承担这么复杂的重责大任、如何兑现昂贵的竞争政见？失业潮一波波 金融危机难解
来不及享受当选的甜美果实，欧巴马已先接收到资本市场的“震撼教育”““当选二天中，美国股市大跌一○％；接着官方公布的十月份失业率数字，来到十四年的新高六·五％，“非农业”的失业人口增加到二十四万人。接着，华尔街银行为了因应经济的持续动荡，积极瘦身，可能引发金融业新一波裁员的浪潮，预估裁员数字，可能超过七万人。
近一期的英国经济学人杂志，将一九三○年代以来，历任美国总统当选时，所接手的“烂摊子”或“红苹果”，列了一张清单，有史以来，最严峻的经济状况，是一九三二年，罗斯福打败胡佛，当选美国总统时，美国经济大萧条已持续三年，失业率高达近二五％、通货紧缩一○·七％，数千家银行倒闭，是有史以来任务最艰巨的美国新总统。一九八○年，雷根打败卡特时，持续多年的通货膨胀率，已达一二·六％、失业率七·五％，总统也不是好干的差事。
欧巴马接手的“资产”，也好不到那里。当前，美国的失业率是六·五％、通货膨胀是四·九％，即将卸任的布什总统，留给他一兆美元的预算赤字、没完没了的金融危机、缴不出房屋抵押贷款家庭，面临被法拍的困境、以及愈来愈险恶的全球经济萧条。而且，欧巴马接到一个更烫手的山芋、是罗斯福或雷根所没有的“““结构性”金融危机，把银行、共同基金、私募基金、避险基金及汽车业，全都卷入风暴圈，增加处理金融危机的困难度。
欧巴马首先要驯服的，是仍然后劲十足的金融危机怪兽。在美国带头释出七千亿美元的金融救援方案，拿纳税人的钱，买下银行的危机、为银行债务背书，更将利率放宽到一％的水准。全球政府也大手笔跟进，几乎无限制地抢救银行，大方送地降低利率〈英格兰银行一口气降息六码〉，为企业与市场营造宽松的资金环境。
如此激烈的手段，终于在死白的金融业脸上，看到一丝血色。代表资金流动状况的银行同业拆款利率〈Libor〉跌破三％〈伦敦〉，创下从李蒙·兄弟破产以来的新低点，资金紧俏的情况，暂时得到纾解。企业发行的商业本票““用来支应薪资、和租金等费用的短期债券，也跌至八月来最低，显示各国政府挹注市场的三兆美元的纾困资金，可能已发挥效用，市场资金终于动了起来。
银行业苦哈哈 金援方案受考验
尽管如此，金融风暴并未平息，美国政府仍须持续干预，受重创的银行业，做起事来诚惶诚恐，放款小小翼翼，民众和企业借钱仍困难重重。美国政府的七百亿美元金援方案中的第二波，马上要拨出三五○亿美元，应付保险业、汽车业〈美三大车厂的倒闭危机〉、以及为缴不起房贷而面临法拍命运的购屋家庭纾困。近日，又传出美国监管会关闭两家银行““德州休士顿的富兰克林银行、洛杉矶的安全太平洋银行，这两家银行资产与存款，大约有一百亿美元，将今年美国银行倒闭的家数，推升到十九家。
全球经济衰退，逐渐波及到制造业。通用汽车说，如考虑人口增加的因素，上个月的汽车销售量骤减，是一九四五年战后至今，从没有看到过的惨状。到底这一波的经济萧条，会持续多久、多深？经济学家为美国经济把脉，如果这一波像一九九○年至九一年那般“温和”，明年中就可望结束，失业率再向上攀至七％。如果这一波像一九八一年至八二年，来势汹汹，可能要持续到明年底，才会见到景气有所翻转，而失业率将达到八％至九％之间。
如果美国已祭出的“金融政策”，无法奏效，欧巴马可能要再端出花钱的“财政政策”。民主党在欧巴马还未当选前，已帮他通过了一五○亿美元的剌激方案经费，准备用来金援各州政府、及进行各项基础建设。欧巴马提出的是一七五亿美元的两年计划，到时候，国会可能会整合起来，包裹通过所谓的“跛脚鸭方案”。高盛投资银行的经济学家认为，光是要填补因信用紧缩而减少的个人消费，没有五百亿美元〈三·五％ＧＤＰ〉是行不通的。
税收萎缩 如何兑现政见
美国明年度的预算赤字，已高达一兆美元，如果经济迟迟不回春，税收将更加萎缩，欧巴马要的钱，从那里来？他允诺对九五％的美国家庭减税，只对五％的富人增税，用以改善不断恶化的医疗保险系统，这项工程未来十年，很可能要用掉一·六兆美元。在国家预算赤字已高达六％ＧＤＰ的情况之下，欧巴马可能做到？观察家认为，科林顿时代也面临同样的窘境，可是最后还是克服了。只是，欧巴马的挑战更严峻，因为婴儿潮的退休金与老年医疗支出增加的日子，愈来愈逼近了。单是医疗与退休金支出，就要占ＧＤＰ的八％〈到了二○五○年，将增加到一九％〉。
消费者信心不振 经济难回春
欧巴马的当务之急，是如何重振美国消费者的信心。美国消费者信心指数，占美国国内生产毛额〈ＧＤＰ〉近三分之二的比重，目前，已跌到从五○年代至今的最低点，〈一九八○年有过青蜓点水式的更低点〉，消费者信心不振，经济回春就不用谈了。
近二十年美国金融开放政策，为全球闯出这么大的祸害，是不是须要改变金融业的游戏规则？如何规范衍生性金融产品、以及避险基金？还有，美国的金融法规，州政府与联邦政府各吹各的调，是不是有必要加以整合？中央银行〈Ｆｅｄ〉的职权，是不是过度扩张？这可能牵动到二○一○年联邦准备理事会主席的人事异动。为了稳定全球政经发展，国际货币基金会的救援行动与对象，欧巴马的影响也举足轻重。这都是历史性的黑人总统欧巴马，明年一月二十日上任后，即将面临的问题。
──原载《TaiwanNews财经文化周刊》
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