时寒冰把脉中国经济：凛冬将至
本帖最后由 dandenong 于 2014-9-18 18:30 编辑著名经济趋势研究专家时寒冰曾出版《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》等书，均为年度最有影响力的财经图书。8月17 日，他携新书现身上海书展，又推出迄今最重要的作品——《时寒冰说：未来二十年，经济大趋势》(分为“现实篇”和“未来篇”两册书)，集 20 年趋势研究之大成。
在时寒冰看来，在美国一霸独强和全球化步伐加快的背景下，任何一国的趋势演变都不再是独立运行的。要看清中国未来的大趋势，就必须站在大国博弈的战略高度，以全球化的视野去做分析。因此，这本百万字巨著就围绕三条主线展开：中国自身——推动趋势发展的内在力量；美国——全球趋势的主导者；全球大国的能源角逐、地缘博弈等——大趋势的动态影响力量。
全书以权威的数据，通过与现实、历史的结合，通过跨学科、跨领域的贯通，推导出未来的大趋势。不过，该书并非简单地给大家带来结论，而是非常系统和具体的分析过程。既给读者投资决策提供参考，也帮助读者认识、掌握系统分析趋势的基本方法。 时寒冰在“现实篇”中用了两章分析 2013 年~2015 年中国经济的大趋势，并在“未来篇”中用了三章析 2016 年 ~2022 年中国将面临的大危机。本文将结合这两部分内容及《东方财经》记者与时寒冰的访谈内容，管中窥豹。
实体经济衰落
时寒冰在书中写道：2013 年 ~2015 年，是中国经济高速增长向低速增长过度的阶段，是经济结构高度畸形发展后必然要经历的阶段。这轮调整始于以制造业为代表的实体经济衰落，其显著特征是需求逐渐下滑、销量逐年下滑、价格逐渐下滑，而库存逐渐增加、应收账款逐渐增加。价格的下滑与成本的上升，让制造业所代表的实体经济一年比一年艰难。
制造业先于虚拟经济入冬。随后，这种寒意慢慢从实体经济传导到房地产、银行等行业。
实体经济是基础、是先导。2013 年 ~2015 年，是劳动密集型的制造业黯然谢幕步入衰退的阶段。当实体经济告别辉煌并迎来痛苦的调整，根基动摇的房地产和金融业这两大虚拟经济的组成部分，也将随之在辉煌中完成筑顶的过程，并在能量积累后回归到它本来的为止。
时寒冰在接受《东方财经》记者专访时表示，这场危机的特点是：范围大、持续时间长、破坏性大，除美国以外的全球国家都有可能被卷入。值得注意的是，这次危机直接涉及中国。在这次危机里，中国将会做很充分的各种尝试。这个阶段中国会很痛苦。
具体到提到行业，时寒冰表示比较看好农业、互联网、健康医疗以及养老。同时，他也指出，应尽快逃离房地产和放贷这两个行业。
正如硬币的两面，大危机的背后必然孕育着大机遇。时寒冰认为，机会便是很多企业倒闭，资产价格暴跌，带来廉价收购的机会。
房地产“大逃杀”
对于中国房价而言，时寒冰认为，在 2013 年~2015 年的这个阶段，将是完成最后筑顶的阶段，是房价从辉煌走向暗淡的阶段。
随着实体经济从辉煌的顶峰步入调整，支撑房价的力量势必会大大削弱。最关键的一点是，它会影响到人们对未来房价的预期——预期一旦改变，投资资金的撤离将加快房价见顶的步伐。
而且，房地产属于资本密集型行业，对资金的需求量非常大，一旦资金链出现问题，危机就会迅速爆发。
时寒冰以鄂尔多斯和温州为例，前者是资源富集的城市，后者是资本富集的城市，而这两种资源富集之地正是中国经济高速增长过程中受益最大的城市。当这两类典型代表城市的房价出现下跌，其信号意义非常明显。
依照这种代表性往下推导，那么，不久之后，与鄂尔多斯比较像的太原(资源型)等城市及其同区域内再低一级的城市，房价就会随即见顶，而与温州比较像的深圳(资本型)等地区的房价会陆续跟着出现明显的见顶回落征兆。
2013 年 ~2015 年的这个阶段，是令人极度纠结的阶段，直到趋势变得明朗，纠结也会随之淡下去。中国房价将在这种纠结中逐渐从点到面，显露出明显的见顶回落迹象——时间越向后，见顶回落态势越明显。
当中国从资源的输入者变成输出者，当创造财富的步伐放慢，支撑房价的基础也随之逐渐变得脆弱起来。而环境的恶化、城市承载力透支殆尽，将成为加快楼市大变局的推手，房地产脱离实体经济独自辉煌的画皮将被无情地揭下。
与房价上涨时的阶梯状形态相似，房价下跌的时候也将呈现出阶梯状的形态。房价下跌先从资源、资本输出的四线城市开始，渐渐蔓延到三线城市、二线城市，最后传导给一线城市。
当中国人对房价只会涨不会跌的预期一旦转向，泡沫也就会在瞬间破灭。而且，房地产已经开始出现一个新的更为严重的问题：房屋过剩。这种现象在三、四线城市表现得尤其明显。
随着实体经济的衰退，支撑房地产的根基早已在浑然不觉中慢慢垮塌。高楼大厦的外表依然光鲜亮丽，但地基已在沉陷。
随着中国房产税的开征、环境的恶化、人口老龄化、制造业空心化等因素的日益明晰，以美国逐步收紧货币政策，全球资源向美国的汇流，继 2012 年中国实体经济完成转折之后，将如同鄂尔多斯(资源型)和温州(资本型)的情况，难以遇到支撑。这个下跌的过程，是从点到面——从不断增加的点到面，从小城市开始，逐渐蔓延到二线、一线城市。
房地产的黄静时期已经在人们麻木的时候，无情而彻底地转身，睿智的人会走在前面，一如李嘉诚的选择。因为，到下一个阶段——2016 年~2022 年里，集中为过去还债的时期将冰冷地到来，房地产将上演残酷的“大逃杀”，开发商曾有的辉煌将残败的烂尾楼上，昭示岁月的沧桑和无情。
时寒冰告诉本刊记者：“未来的房价将会以美元计价做调整，这里要特别强调以美元计价，因为国家一窝蜂发货币，房价就会涨，如果货币多发 20%，房价涨 10%，其实房价还是跌了 10%，但如果以美元计价的话肯定是下跌的。”
时寒冰认为，房地产的趋势已经转变了，其中一个关键因素就是人口红利的消失，另一个就是供应严重超过需求，房产存量非常大。“一方面需求往下走，一方面存量住房那么大，你可以想象房产价格的走势。房地产崩盘并不遥远，2016年是中国经济走向萧条的一个开始，之后房地产就可能崩盘。”
对于商业地产，时寒冰认为，应该看所处位置。“在大趋势下，商业地产与住宅会同跌，但不同地域的跌幅会不同，地段不好的商业地产比住宅还差。”
时寒冰建议买房者：“机会就在房地产暴跌之后抄底。如果是我，我会把现有的资产放换成美元资产，然后在房价跌到底部的时候再兑换成人民币买房。这样相当于打了个折上折。”
对于房产开发商，时寒冰则建议他们尽快把自己手头上的住房存量处理掉。“谁的资金链断裂谁就完蛋，开发商大佬还是小弟。”
银行业告别辉煌
在中国，房地产与银行紧密联系在一起，是一损俱损、一荣俱荣的关系。而这两大领域都是以实体经济的发展为基础的，一旦实体经济增长趋缓，房地产业的问题很快就会暴露出来。在中国，当地产早已绑架了银行。这种绑架体现在两个层面：一是个人购房按揭贷款。二是地产开发贷款。而当房地产走到高处不胜寒之地时，银行业也一样走到了这一步。
在这个阶段，银行业首先感受到的是吸储难，然后是维持原有的利润难，再后就是追贷款难、化解坏帐难。
时寒冰预测，2013 年 ~2015 年，银行将告别本不属于它的辉煌时期。特别是随着一场史无前例的大危机——债务危机的脚步日益临近，银行业也将逐渐迎来寒冬。
在接下来的时间里，人们会越来越清晰地看到这样一个事实：银行正在以人们想象不到的速度快速走下坡路。未来评价银行等级的标准，最重要的将不再是其盈利能力，而是对风险的规避能力，其抗风险能力，或者说得再直白一点，是逃生能力。
在金融领域，不可避免要说到时下最热门的话题——互联网金融。对此，时寒冰表示，从长期来看，跟手机联系在一起的互联网金融会有很好的发展前景，是一个发展趋势。不过，他也指出，无论互联网金融怎么发展，最终都必须依托于实体经济，服务于实体经济。如果实体经济不行了，不管是互联网金融还是传统的金融，都是无本之木。
很多 P2P 网贷平台在创立时都自称服务中小微企业，做的是利国利民的好事。对此，时寒冰认为，他们能够支持民营经济的发展是非常好的，尽到一份社会责任。但他们能做到什么程度很难说。“和银行一样，第一他们也追求安全，第二他们也追求利益。一般来说，打破垄断的时候，都在骂垄断。而一旦他们自己成为垄断的力量之时，可不会考虑社会责任感。”
同时，时寒冰对宣称高收益的 P2P 平台的持续性经营提出了质疑。“我们身边有那么高盈利的企业还有多少？中国人喜欢赚快钱，不考虑长远。他们的可持续性、可执行性是很值得怀疑的，毕竟现在实体经济连维持都难。”
对于行业热议的互联网金融颠覆银行一说，时寒冰认为，互联网金融对商业银行的冲击取决于国家政策。如果政府给它很大的空间自发展，确实可能把银行摧毁。如果给的发展空间小，冲击将会很有限。“最终还是要看国家政策方向，国家对互联网金融的定位。政府对金融的把控力度还是很大的，他们一般不会愿意看到传统金融受到很大的冲击和挑战。这是政府的一个底线。即便政府不想保护传统金融行业，也会支持传统金融行业向互联网金融发展，成为行业主导力量。”
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