昨日降息非单一事件 美林：人行年底前会再降息2-3次

rebecca

中国人民银行昨 (8)日宣布调降 1年期人民币利率 达27个基点，(借款及存款利率都降)，并在今日生效；
存准率也同步下砍50个基点，将在10月15日生效。美林 认为，中国央行将会持续下调利率及存准率，以对抗全
球金融危机，并维持相对强健且快速的中国经济成长。

中国央行降息的大动作，可以解释为中国已经体认 到，现在的金融危机需要全世界一起通力合作才得以解
决。此外，中国也需要稳定其国内资产市场来支撑其经 济成长。在目前的经济情势下，出口缩减是一定的，而
中国现在也正面临房价下行趋势。

美林指称，前总理朱镕基在10年前处理亚洲金融危 机的经验，成了现在中国政府解决金融危机的范本；彼
时中国利率由1997年末的10.08%，降至1999年中的 5.85%。

降息的正面影响，将在市场几个对利率较敏感的部 位看到。但降息对人民币的影响并不大，因为其汇率受
人民币存款及经常帐盈余的影响而感到下跌压力。美林 预期，人民币汇率到年底将会小幅走低至 1美元兑6.80 人民币。

在面临全球金融危机的冲击下，中国为了维持经济 成长，人行很可能在今年结束前降息27个基点 2-3次， 而相同幅度的降息明年也会有
1-2次。此外，美林预期 中国央行也将再度下调存准率达 150个基点。中国很可 能会汲取1998年的经验，发行长期特别建设债券来支持
财政支出。