瑞穗警告：中国大陆債信泡沫 風險不輸希臘

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来源：自由电子报

希臘債務危機舉世矚目，但有分析師認為，中國債務問題的嚴重性與希臘不遑多讓，若加上地方政府負債、銀行業不良貸款、國營企業負債等，中國政府總負債與ＧＤＰ相當。

若希臘債務嚴重性是10 中國拿8

瑞穗證券亞洲公司分析師安托斯（Jim Antos）表示，若用一到十來描述各國債務問題嚴重性（數字越大越嚴重），希臘拿十，中國為八。他接受美國ＣＮＢＣ訪問指出：「我對中國銀行業的前景不樂觀，其表外貸款很高，資訊不透明，因此讓人感到恐懼。」

安托斯指出，二○○七年十二月至今年五月，中國銀行業的放款已增加一倍，這是教科書上的信用泡沫範例。

銀行不良貸款率 未來3年恐倍增

儘管安托斯坦承，中國過去兩年的銀行放款成長已經減半至十五％，但這段期間的放款金額仍令他不安。他說，去年中國銀行業的人均放款金額為六五○○美元，但人均所得僅四四○○美元，這種情況難以維持下去。

安托斯也警告，中國銀行業的不良貸款率將持續升高，目前官方公布的不良貸款率僅一％。他指出：「一些謹慎的分析師預估，幾年後不良貸款率可能增至六％、十％、甚至十五％，儘管這些預估有點誇張或不切實際，但未來三年中國銀行業的不良貸款可能增加一倍，並造成嚴重後果。」

惠譽信評日前表示，由於中國銀行業在二○○九年開始擴張信用，預計在最壞的情況下，銀行業的不良貸款率會達到十五％。

獨立信貸研究機構CreditSights亞太金融公司分析師馬紹爾（David Marshall）附和指出：「我們認為中國銀行業將因地方政府貸款、房地產貸款而蒙受損失，因為中國先前大幅擴張信用，現在卻緊縮流動性，我確信壞帳問題會由此發生。」

北京諮詢機構GaveKalDragonmics分析師貝森（Andrew Batson）等預估，中國中央政府負債加上地方政府負債、銀行業不良貸款等，負債佔ＧＤＰ比重約八十％，在新興市場中偏高。但如果加上國營企業負債，中國政府總負債與ＧＤＰ相當。